گزارش چه می‌گوید
تک‌کرانچ با استناد به فرم S-1 شرکت Anthropic گزارش می‌دهد که شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر مانند Menlo Ventures، Sequoia، Sound Ventures و Spark Capital از عرضه عمومی این شرکت میلیاردها دلار بازده می‌گیرند، اما هیچ‌کدام به آستانه ۵ درصد برای حضور در جدول سهامداران اصلی نمی‌رسند.
دلیل آن اندازه شرکت است: با ارزش‌گذاری خصوصی ۹۶۵ میلیارد دلاری، هر ۱ درصد سهم نزدیک به ۱۰ میلیارد دلار ارزش دارد. به نوشته تک‌کرانچ و به نقل از ارقام منتشرشده بلومبرگ، موقعیت حدود ۱۴ میلیارد دلاری Menlo فقط حدود ۱٫۵ درصد شرکت است.
سهم آمازون: اوراق قابل تبدیل و سهام ممتاز
آمازون از ۲۰۲۳ با تعهد سرمایه‌گذاری تا ۴ میلیارد دلار وارد شد و بعدتر مبالغ بیشتری گذاشت. بخش مهمی از سرمایه‌گذاری آن به شکل اوراق قابل تبدیل بود که هنگام عرضه عمومی یا فروش شرکت به سهام تبدیل می‌شود. طبق S-1، تا ۳۰ ژوئن اصل این اوراق ۶٫۲ میلیارد دلار و برابر کل بدهی Anthropic بوده است. آمازون در گزارش‌های خود ارزش این اوراق را ۹۷٫۹ میلیارد دلار اعلام کرده است.
این اوراق می‌توانند تا ۱٫۸۴ میلیارد سهم شوند، اما سقفی سهم آمازون را به ۱۲ درصد شمار سهام «تا حدی رقیق‌شده» محدود می‌کند؛ آمازون می‌تواند از سقف صرف‌نظر کند. اوراقی که تبدیل نشوند باقی می‌مانند و در فصل‌های بعد با همان محدودیت تبدیل می‌شوند.
آمازون همچنین در فصل دوم ۱۰ میلیارد دلار سهام ممتاز بدون حق رأی خرید، یعنی ۵ میلیارد دلار در هر یک از دو دور اخیر. با ۸ میلیارد دلار اوراق از ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۵، مجموع سرمایه‌گذاری حدود ۱۸ میلیارد دلار می‌شود.
هزینه حسابداری و تعهدات ابری
با افزایش ارزش اوراق آمازون، Anthropic باید رشد بدهی خود را ثبت می‌کرد. بند «تغییر ارزش منصفانه اوراق قابل تبدیل، بدهی‌های مشتقه و SAFEها» در نیمه نخست ۲۰۲۶ مجموعاً ۷۲٫۴ میلیارد دلار بود. این هزینه غیرنقدی است و پولی از شرکت خارج نشده است.
علاوه بر سهام، آمازون از درآمد ابری نیز بهره می‌برد: Anthropic متعهد شده طی ۱۰ سال دست‌کم ۱۱۰ میلیارد دلار در AWS هزینه کند. گوگل هم از عرضه عمومی و قراردادهای ابری سود می‌برد؛ طبق اسناد دادگاه به نقل نیویورک‌تایمز حدود ۱۴ درصد سهم داشت و در آوریل ۱۰ میلیارد دلار دیگر سرمایه‌گذاری کرد. تحلیلگر PitchBook سهم فعلی آن را حدود ۵٫۶ درصد تخمین می‌زند که تخمین است، نه رقم تأییدشده. تعهد ابری Anthropic به گوگل دست‌کم ۱۱۴ میلیارد دلار تا ۲۰۳۳ ذکر شده است.
پیامدها و محدودیت‌ها
برای خواننده، پیام اصلی این است که در عرضه عمومی شرکت‌های بزرگ هوش مصنوعی، شرکای راهبردی و تأمین‌کنندگان رایانش ممکن است بیش از سرمایه‌گذاران خطرپذیر سود ببرند. خود S-1 هشدار می‌دهد برخی ارائه‌دهندگان ابری مدل‌های رقیب نیز می‌سازند و ممکن است همیشه اهداف یکسانی با Anthropic نداشته باشند.
این مطلب بر اسناد و گزارش‌های مالی نقل‌شده تکیه دارد؛ ارزیابی مستقل از ارقام در این منبع ارائه نشده است. منبع درباره دسترسی یا کاربرد این موضوع در ایران چیزی نمی‌گوید و بازده نهایی به شرایط واقعی عرضه عمومی بستگی دارد.
پشت این نوشته
منابع و جزئیات
این خبر با کمک هوش مصنوعی نوشته شده و با بررسی خودکار منابع و متن منتشر شده است. تصویر، تصویرسازی مفهومی است.
این منابع را می‌توانی برای بررسی ادعاها و جزئیات بیشتر بخوانی. تاریخ کنار هر منبع، زمان بررسی آن برای این نوشته است.
- VCs will make billions on Anthropic’s IPO, but Amazon is set to make much (much) moretechcrunch.comبررسی:
نخستین انتشار:
روش تهیه و بازبینی نوشته‌ها